2025年3月24日和26日，美国商业代表办公室（USTR）就其针对中国海运、物流和制船行业301查询拜访的拟议办法举办了公开听证会。拟议办法具体包罗但不限于：对中国的航运企业征收每次100万美元的进港费、对利用中国建制的船舶收取每次最高150万美元的进港费、支撑方：美国五大工会和钢铁企业，鼓吹中国制船。其称中国靠不公允政策从导制船业，致美制船业受损，美经济取平安，力挺USTR针对中国的行动，从意借此复兴美制船业，却忽略了美国昂扬的制船成本、亏弱的制船产能。否决方：船东、货从、口岸等海运相关方否决看法强烈。航运企业认为，相关办法不克不及使中国建制船舶退出市场，反而会大幅添加美国进出口海运成本，损害美国运营商、船东、消费者和出口商好处，导致物价上涨、出口合作力下降，还可能激发市场朋分、口岸拥堵等问题。美国大豆协会、石油协会、生果进口商Dole等进出口货从也都表达了相关办法障碍商业的担心。美国口岸结合会则暗示，办法会导致货色会流向墨西哥和口岸，导致美国口岸营业量削减、根本设备升级资金不脚、运输成本上升等问题，更因航运企业削减停靠次数而损害中小口岸好处。“301税”将显著挤压船东利润空间。据测算，正在考虑各项费用叠加、单趟航行挂靠3个美国口岸的环境下，单趟航行的相关费用可能高达300–1050万美元，占亚洲-美西航路%，占美东航路税”不只挤压了海运运营商的利润空间，正在某些极端环境下以至跨越了单趟航行的总收入，运营商只能正在损害必然利润的同时向运价端传导压力。美国对华海事301查询拜访的拟议办法严沉添加了处置美国海运营业的不确定性，必然程度上抬升了运价。美国大型零售商签订2025-2026年度跨承平洋东行航路的办事合同时，从亚洲至美国西海岸的每40英尺集拆箱（FEU）价钱正在1600至1800美元之间，相较客岁亚洲至美西1400至1450美元/FEU的价钱上涨了约17。86%-24。14%，表现了美国货从受301查询拜访拟议办法影响而构成了运价上涨的预期。短期内，受船东避险情感影响，正在华新船订单可能呈现必然程度波动。自2025年1月USTR发布查询拜访演讲以来，新制船市场确实小范畴呈现了一些回避中国制船的环境。2025年1-2月中国以CGT计新接订单量占全球份额为48。18%，较2024年全年66。65%的程度下滑18。47pct；韩国按CGT计新接订单量份额为31。74%，较2024年15。97%程度上升15。77pct，我们判断部门缘由是某些船东为规避美国对华制船行业301查询拜访的不确定性，将部门订单向韩国船企转单所致。但2025年2月，法国达飞集团取江南制船签定了12艘18000TEU双燃料LNG动力集拆箱船建制合同，鞭策中国船舶集团正在2025年1-2月实现了全球份额28。83%、国内份额59。84%的双新高，也很大程度上代表了全球航运巨头对正在华制船的决心。持久来看，日韩产能扩张受限、制船工人欠缺、钢铁成本过高，①产能方面：日本产能早已收缩，同时韩国船坞本土扩产坚苦、海外扩产打算也几次受阻；②成本方面：2025年2月日韩制船板价钱别离比中国超出跨越24。07%/29。89%，钢铁成本大幅偏高，同时劳动力的欠缺也推高了成本；③保障倍数（正在手订单笼盖率）：截至2025年3月底，全球制船业平均保障倍数约3。85，中国为4。26，韩国为3。15，日本为2。59，暗示日韩仍有必然衔接新订单的能力。因而我们认为，正在美国对华301查询拜访的布景下，日韩船坞或能够正在小范畴内有所受益，但生怕无力填补中国占全球超50%的产能空白。美国制船产能则愈加无限，且大部门产能被用于军船建制。即便忽略产能，拟议办法也无法为美国带来可不雅的制船订单。按照我们测算，美国对华301查询拜访拟议办法只能正在2025-2030年间为美国带来每年不脚1。6万DWT的新船订单增量，以2024年全球1。78亿DWT的新接订单量来看，美国制船份额提拔幅度几乎能够忽略不计。我们将中国新接订单向日韩等地转移的程度表现为中国新接订单份额的程度，连系对2025-2029年全球年均合计新船需求的测算，计较出正在最乐不雅假设下，中船系（基于克拉克森统计的中国船舶集团次要部属企业）无望取得3139万DWT的新接订单；正在中性假设下，中国无望取得每年平均8734万DWT的新接订单、中船系无望取得2687万DWT的新接订单；正在最悲不雅假设下，中国无望取得每年平均7575万DWT的新接订单、中船系无望取得2273万DWT的新接订单。中国船舶集团旗下的国资船企（中国船舶、中国沉工、中船防务、及零部件企业中国动力、中国海防）、平易近营船坞黑马松发股份（恒力沉工）、平易近营零部件企业亚星锚链等标的。风险提醒：全球商业摩擦带来的风险；红海航道危机获得缓解，运距下滑导致船队需求下降；全球新制船价钱程度维持汗青高位，可能导致船东购船志愿削弱；新制船市场新接订单程度具有脉冲性，存正在短期间内冲高或下降的可能性；运价被部门市场人士视为新制船订单的前瞻性目标，若呈现大幅波动将给订单和市场情感形成影响；美对华制船行业的301查询拜访仍未做出最终决定，能否采纳办法、对中国制船业的影响程度仍不了了。